一、中国对冲基金综合指数分析
2019年上半年,沪指在年初跌至2440点附近时,出现绝地反击,一度冲击3300点,整体而言,上半年市场指数出现了较为明显的上涨。截止6月底,融智·中国对冲基金综合指数为3270.38,单月上涨1.19%;今年来累计收益率已经高达8.06%。而同期沪深300指数报收于3825.59,6月份再次大涨5.39%,今年以来只有5月份出现下跌,其余月份均出现大涨,今年来累计涨幅已经高达27.07%。
融智综合指数是权益类指数、固定收益策略指数、管理期货和相对价值策略指数,按照等权重的方式计算得出,可以理解为在不同资产类别上配置的综合收益率。从综合收益率的长期表现来看,指数的表现相对于沪深300的基准指数而言,大幅跑赢同期基准指数,整体回撤和波动非常小。从资产配置的角度来看,可见在不同的市场环境中,资产配置的重要性。
下面是最近一年,融智·中国对冲基金综合指数和沪深300的月度收益对比柱状图和长期走势图:
图1:融智·中国对冲基金指数沪深300指数对比图
数据来源:私募排排网组合大师
图2:融智·中国对冲基金指数及沪深300对比走势图
数据来源:私募排排网组合大师
二、八大策略指数分析
2019年6月份,三大指数触底反弹。其中沪指再次考验2800点附近,随后止跌反弹至2900点上方。其中蓝筹大盘股再次表现耀眼,以贵州茅台和中国平安为代表的蓝筹股,股价不断刷新历史新高。整体来看,沪指、深成指、上证50和创业板指数月内涨跌幅分别为2.77%、2.86%、7.39%和1.88%。而上半年表现更加靓丽,沪指涨幅高达19.45%。
在此背景下,融智八大策略指数上半年表现优异,相比去年同期大幅好转。上半年表现最好的策略是股票策略指数,涨幅高达15.42%,但是相比同期沪深300指数的27.07%的涨幅,还是有不少的差距。而正收益率方面,股票策略里也高达89%的正收益率,亏损的产品数量只有一成多,和2018年相比截然相反。其次表现最好的策略是宏观策略和组合基金,今年内的涨幅分别为11.53%和11.02%,其中大部分涨幅,均来自今年一季度的收益。
表1是八大策略指数的表现情况:
三、融智股票策略仓位指数
下图3是私募排排网组合大师最新推出的股票策略仓位指数,从最近3年的仓位变化图来看,2015年以来,股票策略平均仓位一直维持在半仓以下的水平,而2017年的价值投资行情盛行的背景下,仓位有所上升,一度高至70%以上,而2018年随着各大指数的下跌,仓位也经历了较为明显的下降。根据最新的仓位计算,截止6月底,股票策略私募基金的平均仓位为64.64%。
图3:近3年融智·股票策略仓位指数
数据来源:私募排排网组合大师
四、融智子策略指数分析
从上面八大策略的指数数据来看,2019年上半年,股票策略表现优异,其中一季度和二季度表现不一,上半年大部分的涨幅来自一季度,二季度则各策略均出现了不同幅度的下跌。下面将从股票策略的子策略来分析具体情况。
按照融智策略分类体系,股票策略可以分为股票多头、股票多空、股票量化、股票行业以及股票复合策略5个子策略。从二季度的表现来看,5个子策略的平均收益率均在-2%左右。而整个上半年的区间来看,股票量化策略指数以18.36%的收益率排名第一,产品数量最多的股票多头策略则以15.28%的收益排名第四。
下表2是股票策略具体的5个子策略收益率数据。