前言
衰退,是贪婪而富有远见者的机会。
过去的2011年,全球私募教父巴菲特增持IBM,引发资本市场一场不小的争论。回望1929年的经济危机,IBM的伟大创始人老沃森,不仅未裁一人、未关一厂,而且扩招销售人员、加大研发投入。随后罗斯福新政,让IBM利润翻番。10年后,二战的需求,让IBM一举奠定百年基业。
跨越80余年的时空,英雄所见略同。
2011年,是个什么年?新中国证券史上跌幅第三大的一年,私募平均收益率为-17.89%。清盘产品数量创历史新高,达到187只。连老手也开始怀疑自己是否买错了,让我们似乎闻到这个市场上绞出的血腥味。代表着国内一流水平的私募群体,95%收益率都是负数,这是个值得被历史记录和被后来人时时缅怀的一年。
如果说2011年是最坏的一年,那也是诞生未来英雄的一年。那受煎熬的95%的群体,我们融智评级深信,其中定有如巴菲特、老沃森者辈。
产品规模继续快速扩张,可以佐证阳光私募对未来行情的信心。截止2011年12月31日,阳光私募总规模1600亿元,比2010年新增400亿元,全年新发产品710只。
数风流,但不论一时成败。在5%的正收益者中,芮崑管理的呈瑞1期,以31.31%的收益率,荣获2011年度私募冠军。公募基金比谁亏的少, 私募基金 的最高收益率,却冠绝市场上所有理财产品。
困境让人变得更强,面对复杂的行情,阳光私募在产品结构设计上,开始探索伞形结构、目标回报、风险缓冲等;在策略上,大胆迈出对冲、量化、定增、大宗交易的步伐。
政策决定着私募的前途,私募纳入基金法,越辩越明确。2012年值得期待的是,证监会对私募基金进行立法实行“适度监管”,将一改阳光私募尴尬的法律地位,回归对冲基金的本来面目。
2011年,私募面临的是压力和质疑,不少私募已到承压的临界点。展望2012年,依然面临着诸多的变数和不确定性。对阳光私募的期待,我们借用阳光私募龙头 莫泰山 的一句话,“中国经济正行驶在降速转弯的路上,或许还需穿越黑暗的隧道,我们不知道隧道有多长,但我们很清楚,如果希望看到第一缕光亮,我们唯有:迎着黑暗的隧道,不眨眼。”
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